Moat: la ventaja competitiva que protege a una empresa
Qué es el moat o ventaja competitiva
El moat («foso» en inglés) es la ventaja competitiva duradera que protege a una empresa de sus rivales, como el foso que rodeaba un castillo. Warren Buffett popularizó la idea: un buen negocio no solo gana dinero hoy, sino que es difícil de copiar o de atacar.
Tipos de moat más habituales
Tipos habituales: marca o activos intangibles (patentes, licencias), costes de cambio (cambiar de proveedor sale caro o es engorroso), efecto red (el producto vale más cuanta más gente lo usa), economías de escala (producir más abarata cada unidad) y ventajas de coste estructurales. «Wide moat» es una ventaja amplia y duradera; «narrow moat», estrecha; «no moat», sin ventaja clara. Un mismo negocio puede combinar varias de estas ventajas.
Cómo se detecta un moat en los números
Cómo se detecta en los números: una empresa con moat suele mantener durante años rentabilidades altas sobre su capital (ROE y ROIC, la rentabilidad sobre el capital invertido), márgenes altos y estables, flujo de caja libre positivo y poca necesidad de deuda. Si la competencia pudiera copiarla, esos números se irían erosionando.
Límites: los moats se erosionan
Límites: los números muestran el resultado de un moat, no garantizan que vaya a durar. La tecnología o un cambio de regulación pueden secar un foso en pocos años. Por eso la parte cualitativa, entender el negocio, sigue siendo imprescindible.
Dónde ves el moat en la plataforma
En el panel Buffett de la ficha de empresa verás la clasificación (WIDE MOAT, NARROW MOAT o NO MOAT) y los indicadores que la sostienen. Es una puntuación de 0 a 10 calculada con los números: ROE y ROIC por encima del 15 % o del 20 %, márgenes altos, flujo de caja libre positivo, deuda baja y el sector de la empresa; desde 8 es WIDE y de 5 a 7, NARROW.
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